​上市刚满一周年，百果园集团股价就崩了！两天市值缩水超33亿

上市刚满一周年，百果园集团股价就崩了！两天市值缩水超33亿

图源：视觉中国

继昨天股价大跌后，1 月 17 日，百果园集团（02411.HK）延续了前一日的颓势，好在跌幅有所收窄。

1 月 16 日本是百果园集团上市一周年的日子，不曾想公司股价却在这个值得庆祝的日子里迎来闪崩，盘中跌幅一度达 33.17%，报 3.7 港元，创上市以来最低价。虽尾盘有所回升，但收盘仍大跌 30.17%，单日市值蒸发约 27.33 亿港元。

截至今天港股收盘，百果园集团股价报收 3.78 港元，跌 9.57%，成交额为 3223.25 万港元，当前公司总市值约 60.05 亿港元。

对于百果园集团前一日的股价暴跌，曾有业内猜测或与公司股东解禁有关。据悉，在上市之前，公司曾引入香港百嘉达、南通道森和个人投资者叶荣钜基石投资者，三者累计认购 1.5 亿港元。根据分配结果公告文件，基石投资者的禁售截止日期为 2024 年 1 月 16 日。

针对股价异动，百果园集团相关人士对外称：" 股价波动属资本市场正常现象，目前公司经营一切正常。"

公开信息显示，百果园集团成立于 2001 年 12 月，主营业务为销售水果以及果干、果汁等果制品。目前公司还通过手机应用（APP）及微信小程序分销其他大生鲜产品，包括蔬菜、肉类及海鲜、粮油及乳制品。

钛媒体 APP 查阅资料发现，百果园集团一直都有 " 壮志雄心 "，可以从多个方面得到验证。

早年间，百果园集团运营主要以加盟的轻资产模式，加上公司走的是精品水果路线，导致水果存在高损耗、高物流费等问题。为了打通上下游，百果园集团将希望寄托于经营模式的改变上，拟通过自身的规模优势，布局全产业链，来解决行业的痛点。

在种植端与果农合作，推进产品的标准化；还通过品牌赋能、数字化建设等手段，减少水果的分销环节和损耗。但由此带来的问题是，公司运营变成了全产业链的重资产模式，成本压力剧增。

公司招股书显示，2019 年至 2021 年，百果园集团的销售成本分别为 80.99 亿元、80.46 亿元、91.33 亿元，稳定占销售总成本的 95% 左右。销售成本过高，压缩了百果园的盈利空间。

2021 年和 2022 年，公司的营业收入分别为 102.9 亿元、113.1 亿元，归母净利润分别为 2.3 亿元、3.23 亿元，毛利率为 11.24%、11.62%，净利率为 2.19%、2.71%。

为此，公司只能通过压缩销售费用、管理费用等挤利润，终于在 2023 年上半年，将净利率做到了 3.98%，较往年同期有了一定提升。2023 年中期报告显示，公司在报告期内实现营收 62.9 亿元，同比增加 6%；净利润为 2.6 亿元，同比增加 34%。

此外，作为目前国内最大的水果零售商，百果园集团已在全国拥有数千家门店，但公司并不满足于此。

早在 2015 年，百果园创始人、董事长余惠勇就曾放出豪言：要通过 5 年时间，将门店数量做到 1 万家，年销售规模做到 400 亿元。但截至 2023 年上半年，百果园的门店数量仅为 5958 家，其中加盟门店和自营门店分别为 5945 家和 13 家，预计全年有可能突破 6000 家门店。

在 2023 年的中期业绩会上，余惠勇重提万店计划，目标达成时间为 2027 年。更长远的目标是，到 2042 年开店 3 万家。

进入 2024 年，百果园集团再次 " 画饼 " ——计划用 10 年时间，实现千亿 GMV（成交总额），并主动披露了 3 个 " 三年计划 "，聚力发展集团的零售、"To B"、品类事业，同时开拓国际化业务。

余惠勇表示，如果仅靠零售，理想状态下，百果园集团最多能实现 10% 的市场份额，而剩余的 9 成市场中，至少有 70% 为 " 不具备全品类供应链、实现端到端采购 " 的小 "B" 业务，这些将是百果园集团 To B 业务布局的重点。

对此，百果园表示，若十年规划顺利推进实施，将有助于实现 " 品质首选、全球领先、全球果王 " 的战略目标，最终成为全球领先的农业生态科技型平台公司。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）